Come Funziona F(x) Protocol: FXN, fETH, xETH

Oggi vorrei parlare di un protocollo innovativo chiamato F(x) che gestisce 2 derivati di ETH: uno a bassa volatilità (una specie di stablecoin) e un perp di ETH in leva. FXN invece è il token di Governance del protocollo. Se bloccato si riceve veFXN ottenendo le fee del protocollo.

Come funziona il protocollo? Immagina di depositare 1 ETH che venga diviso in 2 componenti.

Sostanzialmente abbiamo 2 tipi di token:

1) fETH with Beta medio del 10% (ovvero peggato ad 1/10 alla volatilità di ETH. Se ETH aumenta del 30%, fETH aumenta del 3%, se ETH fa un -10%, fETH fa -1%)

2) xETH (rappresenta la "volatilità di ETH + 1- beta fETH"; anche se si muove in leva, il rischio di liquidazione è abbastanza basso. Di solito si è in leva quasi 2x, cioè 190% se il beta di fETH è del 10%)

Immagina di depositare 1 ETH (4000$) su F(x) e che fETH e xETH e che valgano 1$ quindi nella situazione iniziale otterrò:

♦ S1 --> 2000 fETH e 2000 xETH=2000$ + 2000$

Immagina che ETH faccia +50% e che il Beta di fETH sia del 10%, avrò:

♦ S2 --> 2000 fETH (in questo caso con un beta del 10%: avrò 5% di rialzo, ovvero 1/10 del +50% della volatilità di ETH. fETH passerà da 1$ a 1.05$=2100$) e 2000 xETH (avrò un +190% di rialzo, ovvero 1 xETH=1.95$ cioè 3900$)

La somma è sempre di 1 ETH (stesso discorso in dollari) quindi sostanzialmente scegliendo uno dei due prodotti puoi esporti alla minore volatilità di ETH (fETH) o in leva (xETH) senza essere liquidato (potrebbe avvenire solo con un flash crash di ETH che va quasi a 0; altri problemi potrebbero essere bug degli smart contract o ETH drenati). Il rapporto di collateralizzazione dovrebbe essere almeno il 130%. Come puoi capire non ha senso esporti ad entrambi i token (la somma è 0): se vuoi essere esposto a bassa volatilità puoi scegliere fETH, se vuoi essere esposto in leva puoi scegliere xETH. Invece il token di Governance FXN ti espone alle revenues del protocollo (tendenzialmente potrebbe performare bene se il protocollo aumenta di TVL).

Attenzione in questo articolo è stato solo spiegato matematicamente il funzionamento del protocollo, non sono consigli finanziari nè sul token di governance nè sui 2 derivati di ETH.

Conviene Investire in BTC o Altcoin?

Considerando che BTC è quasi in ATH (All Time High), ciò vuol dire che in 15 anni dalla sua nascita (quasi) tutte le persone che ci hanno investito sono in profitto. Alla data odierna 1 BTC vale 65k, l'ATH è a 72k. Ci sono pochissime persone in perdita, almeno per come stanno le cose oggi. Lo stesso non si può dire per le altcoin. BTC da sempre guida la classifica delle criptovalute (market cap), poco sotto di esso le altcoin si sono scambiate di posto, alcune sono scomparse, altre hanno scammato o sono decadute in una lunga crisi. 

Molte persone confondono il trading con l'investimento. Sono cose molto diverse. Entrambe le strategie presuppongono che l'asset performi bene, tuttavia con il trading è possibile guadagnare anche se i mercati scendono ("short"). Tuttavia dovresti capire la grossa differenza:

1) Investimento long-term 10-15 anni (tramite DCA o strategie più evolute)

2) Trading long/short nel breve termine: minuti, ore, giorni, settimane, mesi (settando stop loss e take profit)

Oltre che nella variabile temporale, nel trading non sono importanti i "fondamentali" nè il tipo di progetto. E' vero, tendenzialmente, è più facile tradare un token in trend (o shortare i token che erano in trend nella fase rialzista) ma al trader non interessa il progetto. Lui vede il grafico. Se vede un buon set-up apre un posizione "long", se vede una "death cross" o altri segnali bearish aprirà uno "short" (anche se si tratta del miglior asset degli ultimi 15 anni: BTC). I fondamentali hanno la loro importanza long term, nel breve termine effetti quali inflazione, burn, buona tokenomics non hanno alcun significato. Teoricamente è anche possibile tradare uno scam, se so che nelle prossime ore verrà spammato.

TRADING MICROCAP E DEGEN TOKEN

Questo report (foto di sotto) dell'utente di X 099.eth mostra 30 token microcap (appena creati) in trend su DexScreener, bene come sono andati dopo 24 ore? Molto male perché l’algoritmo è manipolato da volumi falsi e pubblicità a pagamento (è possibile pagare per far comparire il proprio token in trend):

-Dopo 24 ore il rendimento medio è stato del -18%

- Capitalizzazione di mercato <100.000: +8% con l'80% di probabilità di rug pull

- Capitalizzazione di mercato 100.000-1 milione: -30% con il 41% di probabilità di rug pull

- Capitalizzazione di mercato 1M-10M: -30% con il 33% di probabilità di rug pull

- >10 milioni di capitalizzazione di mercato: -2% senza rug pull (sarebbe meglio osservarli per almeno 72 ore)

Circa il 30% è rimasto in trend dopo 24 ore (il decadimento è inversamente proporzionale alla capitalizzazione di mercato). Il 30% subirà una perdita dell'80% holdando per almeno 24 ore, circa il 7% permetterà di andare in profitto del 100, 200%, etc  

60% sono token dove i founders hanno pagato (AD) per essere pubblicizzati e la performance registrata è del -50% (quindi non è sinonimo di sicurezza). Solo l'11% di coloro che hanno pagato sono rimasti in trend dopo 24 ore (in media hanno perso il 70% dall' ATH). Questa statistica dimostra che anche agire con le microcap è controproducente perché il rischio di perdere i propri fondi è elevatissimo. Forse però per queste operazioni degen, 24 ore sono tante.

E' MEGLIO INVESTIRE IN ALCOIN O IN BTC?

Mi dispiace dirtelo ma se la tua ottica sono più di 2-3 anni, le statistiche dicono che è nettamente meglio investire in BTC o ETH rispetto alle altcoin. Questo può essere dovuto ad una serie di motivi: brutte tokenomics (sblocchi di token), VC che vendono token comprati a poco prezzo, inflazione del token (molti nuovi progetti hanno basso circolante rapportato alla supply totale quindi una FDV enorme). Effettivamente andando a considerare le prime 250 altcoin per market cap, dal 2022 al 2024, solo il 28% ha sovraperformato BTC. Circa il 38% ha sovraperformato ETH. 

Dovresti anche considerare che la famosa "altseason" dura solo 1 mese/max 2 mesi in un bull market che tendenzialmente è dominato da BTC per 1 anno e mezzo circa. Quindi quando ragioni dicendo "compro X perchè BTC ha prezzo troppo alto" stai sbagliando. Comprare un altcoin in ATH o comunque dopo un 500% potrebbe risultarti fatale perchè molto probabilmente, nel futuro ciclo rialzista (bolla speculativa) quel token non vedrà mai più un nuovo ATH. Questo dipende principalmente dalle narrative che cambiano ma anche da motivi matematici. 

Ipotizza un token con 100M di market cap (vale 2$ e supply 50 milioni), se questo token tra 4 anni inflaziona e si ritrova con 200 milioni di supply...con gli stessi buy/sell (100M di market cap) il suo prezzo non sarà più 2$ ma 0.50$. E' ovviamente un esempio molto semplificato ma è importante capire il concetto. BTC ha un'inflazione di circa 1% annuo, ETH in alcune circostanze (grosso utilizzo del network) diventa addirittura deflazionario. Ha senso quindi investire in altcoin? No, tuttavia sono un buon modo per accumulare più BTC (comprare prima di una grossa bolla speculativa e scaricarle).

Cosa Sono Le Blockchain Modulari: Data Availability, RaaS e Rollup

Le blockchain modulari sono specializzate nell'esecuzione di un'operazione specifica piuttosto che cercare di eseguire tutte le funzioni principali contemporaneamente. Il principio fondamentale è quello di disaggregare le funzioni blockchain in singoli moduli specializzati che svolgono molto bene un lavoro. Dunque le blockchain modulari rappresentano una nuova architettura per le blockchain dividendo le varie funzioni in componenti distinti, consentendo una maggiore flessibilità e scalabilità. Sostanzialmente la modularità consiste nel costruire un sistema che sia più efficiente della somma delle sue singole parti. 

Vediamo i vari moduli e facciamo riferimenti a progetti specifici:

-Execution: modulo responsabile dell'esecuzione degli smart contract

Progetti: Arbitrum, Optimism, zkSync, Polygon, Linea, Manta, Scroll, Starknet, Movement

-Abstraction: separazione delle funzioni specifiche dal livello di esecuzione per permettere maggiore flessibilità e riusabilità

Progetti: Particle Network, Anoma, Essential, Flashbots

-Proving: modulo che si occupa della verifica delle transazioni e degli stati tramite prove crittografiche

Progetti: Succint, Axiom, Lagrange, Nebra, Blockless

-Interoperability: capacità di diverse blockchain di comunicare e interagire tra loro

Progetti: Wormhole, Omni Network, Axelar, LayerZero, Squid, Connext, Across, Neutron, Polyhedra, Hyperlane

-Sequencing: modulo che ordina le transazioni per garantire l'integrità e l'ordine cronologico

Progetti: Astria, Radius, Madara

-Storage: gestione e conservazione dei dati della blockchain.

Progetti: Filecoin, Arweave, ethStorage, KYVE

-Data Availability: garantire che i dati delle transazioni siano disponibili e accessibili per la verifica

Progetti: Celestia, Avail, EigenDA, zkPorter, OG Labs

-Data Tooling: strumenti per gestire, analizzare e utilizzare i dati blockchain

Progetti: The Graph, Lava Network, Seda, Dora, Routescan, Celenium

-Explorers: strumenti che indicizzano le transazioni e gli stati della blockchain

Progetti: Dora, Celenium, Subquery

-Oracles: servizi che forniscono dati esterni alla blockchain per l'uso negli smart contract

Progetti: Chainlink, Pyth Protocol, RedStone

-Settlement: livello responsabile della finalizzazione delle transazioni.

Progetti: Dymension, Initia, Saga, Berachain, Ethereum

-RaaS (Rollup as a Service): fornire infrastrutture per facilitare la creazione di rollups

Progetti: AltLayer, Caldera, Zeeve, Carnot, Lumoz, Ankr, Vistara, Snapchain

-Rollup Framework: infrastruttura per creare e gestire rollups.

Progetti: Optimism, Arbitrum, Polygon, Argus, zkSync, Madara, Fuel, Cartesi, Fluent

Come si evince, il design modulare della blockchain separa le funzioni chiave (disponibilità e consenso dei dati, sequencing ed esecuzione) in parti specializzate per creare il design blockchain più scalabile ed efficiente possibile. Dunque una blockchain modulare costituita da parti specializzate in una certa funzione rende meglio di una che cerca di fare tutto. 

L'obiettivo del livello DA (Data Availability) è quello di verificare in modo sicuro che i dati di un determinato blocco siano stati pubblicati correttamente nella rete e siano accessibili da tutti i partecipanti alla rete. La verificabilità è uno dei principali vantaggi dell'utilizzo delle blockchain per qualsiasi transazione. La disponibilità dei dati è fondamentale per verificare se i dati sono stati pubblicati o meno e sono accessibili da ogni nodo della rete.

DATA AVAILABILITY

Man mano che gli utenti eseguono le transazioni e i sequencer di rollup raggruppano queste transazioni in singoli blocchi, inizia il processo di verifica del livello DA. Una volta completata la verifica, il blocco viene aggiunto alla catena. Il lancio di Celestia (su Cosmos) nel novembre 2023 ha inaugurato l'importanza di queste soluzioni. Sebbene l'aggiornamento Dencun abbia permesso l'utilizzo di Ethereum per DA con blobspace (una soluzione di archiviazione dei dati), le limitazioni di blobspace sono più restrittive rispetto all'utilizzo di una soluzione altDA. Tuttavia, va notato che la pubblicazione di dati direttamente su Ethereum L1 raggiunge il massimo livello di sicurezza e decentralizzazione, a differenza di soluzioni quali Celestia.

Celestia, utilizzata già da molte chains (tra cui il layer2 Manta), si concentra esclusivamente sull'ordinazione delle transazioni e sulla messa a disposizione dei dati delle transazioni. Piuttosto che concentrarsi sull'esecuzione degli smart contract, Celestia immagazzina dati ed esternalizza l'esecuzione ai rollup, questo permette di scalare i network che la utilizzano. 

Celestia utilizza il Data Availability Sampling (DAS) costituito da nodi leggeri che verificano i dati senza dover scaricare interi blocchi. Avail, simile a Celestia, utilizzerà KZG, la codifica di cancellazione e le prove di validità per DA matematiche, insieme al campionamento "light" della disponibilità dei dati dei client. Avail supporta anche altri due prodotti, Nexus e Fusion, che garantiranno liquidità cross-chain, nonché la sicurezza multi-token condivisa.

Altri DA sono Near, EigenDA e Zero Gravity.

EXECUTION LAYER

L'execution (noto anche come Virtual Machine Layer) fa parte dello stack blockchain modulare specializzato nell'elaborazione e nell'esecuzione di contratti e transazioni smart.

La più importante delle VM è l'EVM, la macchina virtuale che alimenta Ethereum e tutte le altre chains EVM. Quest'ultimo ha dominato il panorama delle macchine virtuali, fungendo da spina dorsale per innumerevoli applicazioni decentralizzate, tuttavia ci sarà un nuovo competitor chiamato "altVM" o "next-gen VM" nello spazio modulare. Gli ambienti di esecuzione ad alte prestazioni, sicuri e parallelizzati diventeranno lo standard man mano che i rollup e le applicazioni mireranno sempre più a ridurre la congestione e a operare in ambienti ad alta velocità effettiva.

Una delle più grandi innovazioni delle altVM è l'idea dell'esecuzione parallela, ad esempio la differenza tra Ethereum e Solana Virtual Machine (SVM) è che quest'ultima offre un'esecuzione parallela (più transazioni contemporaneamente), invece su Ethereum sono sequenziali.

All'interno dell'EVM, c'è un'unica commissione sul gas per tutte le transazioni, indipendentemente dal tipo di transazione e questa tende ad aumentare all'aumentare delle transazioni quindi della congestione della rete (affinchè una transazione sia validata velocemente, bisogna pagare di più per avere la priorità).

Gli ambienti di esecuzione attualmente degni di nota sono:

Web Assembly (Wasm) di Fluent Labs

FuelVM di Fuel Labs

MoveVM di Movement Labs e Lumio

La LinuxVM di Cartesi

CairoVM di StarkWare (Starknet/Starkex)

SolanaVM (SVM) di Eclipse

zkVM da RiscZero

Questi team stanno creando rollup usando altVMs per aumentare la velocità effettiva e la sicurezza a livello di esecuzione. 

SCALARE ALL'INFINITO

Attualmente stiamo assistendo a Layer2 e a molte delle tradizionali chains "monolitiche" che si stanno spostando verso la scalabilità tramite un approccio più modulare. I vari Layer3 di Arbitrum, Fractal Scaling di Starknet, Op Stack per Optimism ma anche Avalanche ha delle subnet (per scalare parallelamente potenzialmente all'infinito). Si parla della necessità di scalare Solana con i rollup. Dymension e Initia sono Layer1 a sé stanti con rollup costruiti sopra di loro (ad esempio Nim Network per Dymension). Tuttavia, nel prossimo futuro molti rollup si stabilizzeranno direttamente su Celestia, così come altri Layer1 lanceranno i propri framework di rollup per scalare una singola macchina a stati in modo decentralizzato.

INTEROPERABILITA' CROSS CHAIN E SHARED SEQUENCER

Il toolkit modulare rende abbastanza semplice il lancio e la personalizzazione delle blockchain. Ad esempio, i fornitori di rollup-as-a-service (RaaS) come Altlayer, Caldera, Conduit insieme a framework di rollup come Initia e Dymension, stanno facilitando le implementazioni di rollup in pochi minuti tramite interfacce no-code. Tuttavia, con tutte queste nuove chains la liquidità viene dispersa e frammentata. La liquidità frammentata provoca slippage sul bridging e sugli swap. 

A questo proposito, esistono diversi protocolli di interoperabilità che aprono la strada alla continua espansione di catene come Hyperlane, costruendo un framework di interoperabilità permissionless. Ovviamente bridge noti quali Wormhole, LayerZero, DeBridge, Jumper, Bungee, etc Senza scordarci di Union Build, focalizzata sull'interoperabilità dei client zk-light, Omni Network con lo standard Open Liquidity Network, Mitosis per la liquidità e Catalyst con gli AMM. L'interoperabilità completa lo stack modulare e consente l'unificazione dell'ecosistema modulare in un mondo di rollup.

ALCUNI PROGETTI

Tutti i rollup del network di Initia utilizzeranno Celestia per la Data Avalability.

Formachain invece sarà un rollup sovrano che utilizza Astria come strato di sequenziamento e Celestia sotto. Astria è una rete di sequenziamento a cui i costruttori avranno bisogno di connetterti per ottenere gli effetti di rete dell'ecosistema rollup di Celestia. I rollup sovrani sono il prossimo passo per l'ecosistema Celestia. Sono più simili ai Layer1 che si depositano in uno strato DA (Celestia). Altri Data Availability modulari sono EigenDa (AVS di Eigenlayer) e Avail. Execution Layer e Settlement è Dymension grazie al quale è possibile costruire roll-up con facilità, il primo è stato Nim Network che dopo il grande hype è passato parecchio inosservato a causa del brutto prezzo (market cap) al lancio.

Inoltre, gli ecosistemi di macchine virtuali di nuova generazione come Fuel Network stanno prendendo sempre più piede. L'altro argomento incredibilmente caldo di recente è la chain abstraction, ruolo cardine per il futuro modulare. A cosa servono tutte queste catene se non possiamo rendere la UX equivalente a un Layer1 monolitico? I  protocolli principali di chain abstraction sono Particle Network, Anoma e Flashbots. Oltre alla chain abstraction, il più grande punto interrogativo, per così dire, sulla modularità è l'interoperabilità tra le varie chains. Questo problema potrebbe essere risolto da LayerZero, Wormhole, Across Protocol, Jumper Exchange, DeBridge, Hyperlane, Omni Network e Union Build. Catalyst Exchange ha lanciato anche la sua mainnet, si tratta di un AMM cross chain che andrà su quasi tutte le catene, abbastanza rapidamente. Hanno iniziato con tre implementazioni di superchain e si espanderanno più rapidamente.

I Goldenboys Attaccano La DAO Di Compound (Prop289)

A fine luglio 2024 è andato in scena un attacco alla Governance di Compound eseguito da una whale in DeFi conosciuta con il nome di "Humpy Is Gold". Sostanzialmente è passata una proposta per spostare 500.000 $COMP (25 milioni di dollari circa) in un vault gestito da Humpy e i Goldenboys. Questa whale in passato aveva avuto "discussioni" con altre whales sui protocollo Balancer e Sushiswap.

COME FUNZIONANO LE GOVERNANCE

Qualsiasi utente che possiede i token del protocollo ($Comp in questo caso) può proporre proposte sul forum ufficiale e depositando in seguito garanzie avviare l'iterim per le votazioni. Chi vota? Gli stakers del protocollo. Se una prop raggiunge il quorum e il "si" prevale sul "no", essa viene eseguita. Il voto non è uguale per tutti ma dipende da quanti token si posseggono. Voting power aumenta all'aumentare dei numero dei propri token. Per questi motivi quando si sceglie un delegatore/validatore, conviene distribuire i token su account (o nodi) più piccoli. Questo favorisce la decentralizzazione.

INIZIO DELL'ATTACCO MA LA PROPOSTA NELLA DAO NON PASSA

Tra fine aprile ed inizio maggio c'erano state delegazioni di $Comp sospette ad Humpy provenienti da un hot wallet Bybit. I Goldenboys potrebbero non essere correlati a questi account ma le tempistiche sono quelle quindi non è da escludere. Questo vault controlla circa 325K $Comp, solo 74.667 in meno del quorum. Goldenboys in una prop di Governance propongono di investire il 5% della treasury di Compound nel vault di goldCOMP, l'idea è quelli di utilizzarli per yield farming.

Humpy, il leader dei Goldenboys, propone:

-Deposito di 1 anno di 92K $Comp nel loro caveau goldCOMP

-Trasferimento di questi token al portafoglio multi-sig Golden Boys 

Gli stakers di $Comp (tra cui Wintermute e FranklinDAO) respingono questa proposta, citando:

-Mancanza di assicurazioni o garanzie sulle azioni future del multi-sig (avrebbero potuto dumpare i token facendo crollare il prezzo)

-Preoccupazioni circa il trasferimento di ingenti fondi della treasury senza adeguate garanzie

Risultato: proposta fallita.

NUOVA PROPOSTA FALLISCE

Qualche giorno dopo, Humpy crea una nuova proposta chiamata "Trust Setup" affrontando i problemi delle DAO provando ad implementare un contratto con l'obiettivo di ridurre i problemi del multisig ma anche questa volta fallisce e vince il "no".

L'ATTACCO RIESCE

A fine luglio riprova la proposta precedente, richiedendo 5 volte di più! Circa 25 milioni di dollari. Questa volta la proposta passa! Passata la proposta di Humpy, egli arriverà a controllare oltre il 10% della supply totale di $Comp, con il rischio di poter passare qualsiasi proposta di governance che desidera, danneggiando Compound.

RISPOSTA DAO E PIANO D'AZIONE

Due sono le proposte difensive pensate dalla community:

-Trasferire la funzione TimelockAdmin su Compound Community multisig

-Aggiornamenti dei parametri di rischio

L'idea è quella di un trasferimento precauzionale del TimelockAdmin (diritti di amministrazione) ad un nuovo multisig. Il Timelock serve a gestire le modifiche del protocollo. Qualsiasi modifica passa per questa funzione e c'è un ritardo di 2-3 giorni tra approvazione ed esecuzione. Il TimelockAdmin è l'entità che ha il potere di controllare il Timelock. Questo ruolo consente di proporre, annullare o eseguire modifiche che riguardano il protocollo. Compound Community Multisig è un indirizzo multifirma controllato da più membri della comunità di Compound utilizzato in situazioni estreme. In pratica, si tratta di un wallet che richiede la firma di più persone per approvare le operazioni.

Trasferire il ruolo di TimelockAdmin alla Compound Community Multisig avrebbe significato distribuire il potere a più membri della community. L'admin multisig può impostare un blocco temporale per le proposte di governance. Tuttavia, anche se questa proposta di TimelockAdmin fosse passata lo avrebbe fatto dopo la proposta di Humpy. Al di là del trasferimento dei $Comp, il grande rischio sarebbe stato che i GoldenBoys avrebbero poi avuto pieno potere decisionale sul protocollo (51% attack) potendo teoricamente anche drenare il resto dei $Comp dalla treasury. Humpy non avrebbe avuto il 51% della supply totale, ma la sua quota è così significativa che sarebbe difficile ribaltarla in una prop DAO. Una volta eseguita, Humpy avrebbe avuto 500K di $COMP nel vault trasferito. Quest'entità come si vede è una whale e i suoi wallet dossati holdano da 5 a 70 milioni di dollari: 

0xae0baf66e8f5bb87a6fd54066e469cdfe93212ec

0x36cc7b13029b5dee4034745fb4f24034f3f2ffc6

0x1e7267fa2628d66538822fc44f0edb62b07272a4

0xc0a893145ad461af44241a7db5bb99b8998e7d2c

Ogni DAO dovrebbe prestare attenzione a situazioni di questo tipo perchè attacchi simili non possono essere contrastati on chain. Il rischio di governance è proprio come il rischio reale di mercato e il rischio di smart contract perchè poi i token potrebbero essere dumpati.

ACCORDO TROVATO PER ANNULLARE LA PROPOSTA

Humpy e la governance di Compound hanno poi trovato un accordo affinchè Compound DAO si impegna a finanziare e costruire un nuovo prodotto di staking, rispondendo agli "interessi" dei delegati di Humpy e agli stakers. Cioè uno yield ulteriore prodotto dal protocollo sarebbe stato distribuito ai delegatori di Humpy e a $Comp stakers. L'accordo consente future modifiche alla governance dei parametri del vault di staking. Questo accordo è abbastanza opaco e lascia spazio a manovre strategiche su entrambi i lati. La DAO può regolare i parametri di distribuzione dei vault per una "crescita sostenibile", ma non è chiaro se questi possano essere modificati prima dell'implementazione dei vault. Tutto ciò è una specie di taglia, ovvero un pagamento ritardato e indiretto all' "exploiter", in contrasto con le taglie immediate tipiche degli attacchi white hat (ovvero trovo un bug in un protocollo rubando i fondi, li restituisco ed ottengo una ricompensa legale in cambio). Come detto Humpy ha accettato la controproposta quindi la 289 verrà annullata.

Fattori Da Considerare Per Vendere Ai Massimi (Bull Market)

Ogni ciclo delle criptovalute tende a seguire lo stesso schema: la gran parte delle persone perde tutto o semplicemente lascia il mercato senza guadagni. I principali fattori che influenzano i cicli sono la paura, avidità e la FOMO. Sebbene sia impossibile prevedere ogni movimento delle criptovalute con precisione, avere una solida comprensione della struttura di mercato può aiutarti a chiudere le posizioni nei momenti migliori possibili. Ricorda comunque che se stai investendo a lungo termine con un Dollar Cost Averaging non dovresti vedere il prezzo, tuttavia in caso di grosse bolle speculative dovresti alleggerire le tue posizioni (soprattutto se holdi altcoin che sono soggette ad inflazione elevata negli anni e cambiano di ciclo in ciclo) o ribilanciarle (vendendone una parte). 

La prima cosa che dovresti capire è la differenza tra:

-Trading (stai comprando un derivato, in particolare il suo prezzo. Dovresti sempre settare un "take profit" e "stop loss")

-Investimento (generalmente i migliori investimenti long term in un arco temporale di 10-20 anni sono BTC ed ETH. Le altcoin di solito non sono investimenti da holdare in più cicli)

Ciò che dovresti considerare è:

1) Modello del ciclo di mercato

2) Quando vendere BTC/ETH/altcoin/memes

3) Regole importanti da tenere a mente 

Prima di investire in un token dovresti porti queste domande:

-Qual è il potenziale di crescita? (confronta il token con gli altri nel settore)

-Chi sono i grandi detentori e i principali VC coinvolti?

-Qual è la tabella di marcia, le partnership, il team, etc?

-Ci sono imminenti quotazioni su CEX per il token?

(le quotazioni di solito portano a liquidità e aumenti di prezzo, specialmente alla notizia)

Il prezzo di BTC, come ogni altro asset, si muove seguendo pattern specifici. Questo ciclo si ripete a causa delle emozioni umane, in particolare il FOMO. Il diagramma qui sotto illustra le emozioni che i trader attraversano in diversi intervalli di tempo. Per massimizzare i profitti, è cruciale investire in altcoin durante la fase di depressione.

Ricorda: "Compra quando scorre il sangue per le strade, anche se il sangue è il tuo" 

-Rispetta il tuo denaro (non trattarlo come se fosse un biglietto della lotteria o in un Casinò)

-Non esistono schemi per arricchirsi rapidamente in questo mondo (avere pazienza, non farti prendere dalla FOMO)

-Non essere la persona che arriva dopo che la festa è finita

-Quando esce una notizia, è il momento di vendere, non di comprare (se tu compri tardi, stai solo nutrendo coloro che sono entrati presto)

-Cerca di avere una strategia (se hai deciso di vendere, dovresti farlo. Le persone che vanno in perdita spesso trovano innumerevoli giustificazioni per cui tengono particolari token senza valore)

È fondamentale riconoscere quando le altcoin stanno davvero decollando. Durante un altseason (di solito dalla durata di 1-2 mesi in un ciclo di circa 1 anno e mezzo), potresti potenzialmente guadagnare enormemente di più rispetto a BTC o ETH, a causa della minore market cap. Uno dei principali fattori da tenere a mente è la dominance di BTC.

Ricorda che la dominance di BTC è un utile segnale per predire l'eventuale altseason, tuttavia è impossibile vendere ai massimi. Considera di uscire dalla posizione alleggerendo le posizioni vendendo poco alla volta.

Ethena e L'Internet Bond: Come Funziona?

Ethena è una piattaforma innovativa che cerca di creare valore sfruttando strategie "delta neutral". Cosa vuol dire questo? Vuol dire che sostanzialmente loro non sono esposti alla volatilità del mercato ma generano utile in altro modo. Illustrerò in modo semplificato il funzionamento della piattaforma e ti parlerò anche delle "shards" (sistema a punti) che potranno permetterti di ricevere l'airdrop del loro token. Dovresti sapere che su Ethena hanno investito: Binance Labs, Arthur Hayes (ex CEO di Bitmex), Deribit (piattaforma più grossa di Opzioni), Okx e diversi altri grossi exchange. 

COME FUNZIONA ETHENA?

Il funzionamento della piattaforma è basato su Usd.e o come lo chiamano loro "Internet Bond" (si tratta di un asset collateralizzato da altre stablecoin). E' sbagliato considerarla una stablecoin in senso stretto, anche se teoricamente parte per esserlo. Come viene mantenuto il valore costante e da dove proviene il profitto che la piattaforma genera? Loro sostanzialmente utilizzano strategie delta neutral, andando "long" e "short" contemporaneamente su Eth. Questo è ciò che fanno:

1) Depositano ETH nel pool di Lido: ottenendo stETH (posizione spot/long + staking APR)

2) Sugli exchange aprono posizioni "short" su ETH perp (short + funding)

Long + Short=Delta Neutral

Indipendentemente dai movimenti di mercato di ETH, loro non sono esposti ad ETH. Se ETH sale di prezzo, guadagnano con la posizione di stETH + funding rate positivo (dove i "long" pagano gli "short"). Se invece ETH scende di prezzo, guadagnano dallo short del perpetual + funding/staking APR. Tramite questo meccanismo, Usd.e dovrebbe mantenere il peg. Chiaramente il sistema funziona sino a quando il funding si mantiene positivo (long che pagano gli short) soprattutto nelle fasi rialziste di mercato.

COME PARTECIPARE ALL'AIRDROP

Se partecipi all'ecosistema, ricevi delle shards (una specie di punti) che a maggio dovrebbero essere convertite nel loro token. La prima cosa che dovresti sapere è che Ethena è attiva sulla mainnet di Ethereum quindi dovrai pagare circa 15$ di fee per comprare Usd.e. Come ottenere le shards?

1) Preleva Usdc (o Usdt) tramite rete Ethereum sul tuo Metamask

2) Vai su EthenaFi e nella sezione "buy" utilizza i tuoi Usdc (o Usdt) per comprare Usd.e. Bene, tu stai guadagnando delle shards (5X sul tuo deposito. Se compri 500$ di Usd.e guadagnerai 1000x5=5000 shards al giorno). Questa è la strategia "buy and hold" (nessun tempo di blocco)

3) Puoi decidere di bloccare i tuoi Usd.e, ricevendo 10X sulle shards (tempo di sblocco? 7 giorni)

4) Se decidi di mettere in staking Usd.e ottenendo sUsd.e (sintetico dell'internet bond) riceverai 1X in shards sul tuo deposito (1000$ ti garantiscono 1000 shards al giorno)

5) Infine puoi utilizzare i pools di Curve Finance per ottenere 20X di shards. Tuttavia a causa dell'altissima richiesta oggi sono soldout

QUALI SONO I RISCHI?

E' abbastanza certo che lanceranno il proprio token e ci sarà un airdrop per i fornitori di liquidità. Tuttavia dovresti capire i rischi: 

-smart contract (sappiamo che una piattaforma DeFi può essere hackerata)

-Usd.e funziona bene quando il funding del Perpetual si mantiene negativo (che è quello che di solito avviene ma non c'è una garanzia al 100% che sarà sempre così)

Ad oggi, ci sono pochi utenti (26k) e potrebbe essere un airdrop ottimo. Tuttavia dovresti capire i rischi perchè è un progetto "lifechanger" ma sperimentale quindi dovresti comunque fare le tue ricerche (DYOR) prima di depositare soldi perchè in nessun caso si tratta di consigli finanziari.

Erc404 Saranno Il Futuro? L'Ibrido Tra Token e NFT

I primi due standard inventati sulla blockchain di Ethereum furono Erc-20 e in seguito Erc-721.

Erc-20 è uno standard tecnico utilizzato per creare token fungibili su Ethereum. I token fungibili sono intercambiabili uno con l'altro e non hanno caratteristiche uniche. Ciò vuol dire che ogni token è identico e intercambiabile con un altro token dello stesso tipo.

Essi hanno una serie di funzioni standard tipo "transfer" per trasferire token, "balanceOf" per controllare il saldo di un indirizzo e "approve" per autorizzare un'altra entità a prelevare token.

Erc-721 sono utilizzati invece per creare token non fungibili (NFT) su Ethereum. Gli NFT sono token digitali unici che rappresentano asset digitali unici e possono essere distinti l'uno dall'altro.

Ogni token è unico e non può essere sostituito da un altro token, essi possono rappresentare oggetti digitali unici come arte digitale, token di gioco, etc

Oltre alle funzioni di base di trasferimento e di saldo, possono includere funzionalità aggiuntive come la verifica dell'autenticità e la visualizzazione delle proprietà dell'oggetto rappresentato dal token.

ERC-404

Erc-404, sviluppato da due pseudonimi conosciuti come "ctrl" ed "Acme", è descritto come uno standard sperimentale che combina le caratteristiche dei token Erc-20 e Erc-721. Questo approccio ibrido consente la creazione di token che possiedono sia proprietà fungibili uniche che non fungibili. Lo standard mira a facilitare la liquidità nativa e il frazionamento degli asset, affrontando alcune delle limitazioni presenti nei progetti con token tradizionali.

Il protocollo Pandora opera sullo standard Erc-404 ed introduce un nuovo meccanismo in cui l'acquisto di un token concede all'acquirente un NFT corrispondente. 

Questo NFT è generato casualmente e può variare in rarità. Se il token viene successivamente venduto, l'NFT associato viene burnato, creando un'interazione dinamica tra caratteristiche fungibili e non fungibili. Il progetto ha introdotto un concetto unico in cui il valore e la rarità degli NFT possono influenzare le strategie di trading. Ad esempio, i traders potrebbero cimentarsi in un arbitraggio basato sulla rarità degli NFT ottenuti attraverso l'acquisto di token Pandora, vendendo potenzialmente NFT rari a un prezzo maggiorato.

Se acquisti 1 Pandora su Uniswap, quando confermerai la transazione, scambierai il tuo $ETH ricevendo i 1 token Pandora più 1 NFT. L'NFT che ricevi è generato in modo casuale, proprio come i normali NFT.  Gli NFT Pandora sono disponibili in vari livelli di rarità:

-Scatole verdi: +/- 39,45%  🟩

-Scatole blu: +/- 23,44% 🟦

-Scatole viola: +/- 19,53% 🟪

-Scatole arancioni: +/-  11,72% 🟧

-Scatole rosse: +/- 5,86% 🟥

Se vuoi vendere il tuo token Pandora, puoi rivenderlo su Uniswap ma il tuo NFT verrà distrutto nel processo. Il trasferimento del NFT su un nuovo portafoglio non influirà sullo stesso. Solo il trasferimento del token comporterà il burn del vecchio NFT e la generazione di uno nuovo. Altri token 404 sono DeFrogs (DEFROGS) e Monarch (MNRCH) .

Un'altra applicazione di questo standard la troviamo con il wrapped 404 di Libertas Omnibus (NFT Erc-721). Sostanzialmente questo NFT è stato droppato random agli users di ZkSync e poi è stato aggiunto come liquidità su Syncswap in formato Erc-404 (come se fosse un token che è possibile comprare, vendere, ricevere rewards fornendo liquidità). E' possibile renderlo liquido o ritrasformarlo di nuovo in NFT, a patto di avere 1 token intero (perchè gli NFT non possono essere frazionati). Ovviamente questo processo produrrà un NFT della stessa collection ma random.

Cos'è Il Restaking? Migliori Piattaforme Per Eingenlayer

Eingenlayer potrebbe essere un forte trend nel 2024, non solo per ciò che offre ma anche in ottica airdrop. Sostanzialmente viene utilizzata la sicurezza di Ethereum (staking) per validare AVS (un bridge, un sequencer, etc): i validatori di ETH mettono in sicurezza un protocollo (senza necessità di creare altri nodi ed avere validatori propri). Di quali protocolli si sta parlando? Layer1, layer2, rollup, etc (sia mondo EVM che non EVM). Ad esempio Altlayer, Ankr, Everstake, Hyperlane, Ethos, Blockdaemon, etc utilizzano tutti l'infrastruttura di Eigenlayer. Sostanzialmente gli ETH messi in staking vengono riutilizzati per mettere in sicurezza altri servizi/protocolli (è come se quegli ETH fossero messi in leva). Stakers ottiene un Liquid Staking Token (LST), sceglie un nodo operatore e quindi un AVS (se fosse un bridge, lo stakers guadagna dalla staking di ETH + le fee dell'AVS scelto in questo caso quelle del bridge). Non per forza devono essere ETH nativi. Tramite questo meccanismo il protocollo che sfrutta Eigenlayer non ha la necessità di:

1) Avere un suo token per lo staking

2) Avere un suo nodo

3) Avere dei suoi validatori

Sia su Ethereum che sull'AVS c'è lo slashing, se un validatore si comporta in modo fraudolento. Questo sistema (per i protocolli) comporta il dover avere 32 ETH sul nodo. 

Tuttavia è stato creato un servizio di restaking che sfrutta il "liquid staking" di vari protocolli. Sostanzialmente tu vendi ETH per un suo derivato liquido (che ne traccia il prezzo) quindi ottieni una rendita. A sua volta questo derivato liquido lo vai a mettere in staking nei pools di Eigenlayer o su altri protocolli. Alcuni protocolli di staking liquido stanno eseguendo un "vampire attack" nei confronti di Eigenlayer dove sostanzialmente depositando da loro guadagni, oltre alla rendita, anche i punti di Eigenlayer. Inoltre ogni protocollo ha introdotto un propro sistema di punti (miles, carote, perle, etc) che probabilmente verranno convertiti nel loro token quando verrà lanciato in futuro. Esattamente, la parola magica è airdrop. A cosa servono i punti? Con la promessa di un futuro airdrop, i protocolli attraggono liquidità da loro.

Quali sono i vantaggi del restaking?

1) Rendita doppia: staking liquido su un protocollo, restaking su un secondo protocollo

2) Farming di punti Eingelayer+protocollo che si sta utilizzando

3) Eventuale doppio/triplo airdrop: Eigenlayer+protocolli che si sta utilizzando

4) Airdrop random di altri protocolli che useranno infrastruttura di Eigenlayer per costruire layer1, layer2, rollup, servizi di nodi, etc (Altlayer ha già premiato con un ricco airdrop gli stakers di Eigenlayer, Renzo Protocol e Kelp DAO!)

Quali protocolli di restaking conviene utilizzare? Noi vedremo alcuni di questi interessanti per doppio airdrop.

CAPPED POOLS (SWELL NETWORK + EIGENLAYER)

Swell Network puoi utilizzarlo sempre come liquid staking e ti permetterà di accumulare perle che ti garantiranno il loro airdrop. Tuttavia se vuoi sfruttare il restaking dovrai depositare i tuoi swETH nei pools di Eigenlayer che ti ricordo possono essere utilizzati solo in determinati periodi dell'anno (ora sono aperti dal 5 febbraio al 9 febbraio, poi riapriranno prossimi mesi). 

1) Swell Network ETH --> swETH (devi depositare facendo restaking su Eingenlayer. Rendita + Eingenlayer Points + Perls)

UNCAPPED POOLS (DEPOSITI SEMPRE APERTI)

Gran parte dei derivati liquidi di ETH puoi comprarli direttamente sui siti citati sotto. Tuttavia dove lo swap non è presente (Kelp DAO, Puffer Finance), potresti comprare it anche su Uniswap

1) Renzo Protocol ETH --> ezETH (rendita + Eigenlayer Points + ezPoints)

2) EtherFi ETH --> eETH (rendita + Eigenlayer Points + EtherFi loyalty points)

3) Puffer Finance (backed by Binance) ETH --> stETH (Lido) or wstETH (Wrapped Liquid Staked ETH) --> pufETH (rendita + Eigenlayer Points + Carote)

4) KelpDAO ETH --> ETHx (Stader) or stETH (Lido) or sfrxETH (Staked Frx Ether) (rendita + Eigenlayer Points + Miles)

Altri LRT: Mitosis, Zircuit, Karak Network (CykKc kugE8 QCqxx 8nU2d a7Ndi).

Ricorda che utilizzando questi protocolli potresti ricevere diversi airdrop. Tuttavia tieni presente che il restaking comporta dei rischi perchè userai almeno 2 protocolli (il nativo di liquid staking + Eigenayer pool). Inoltre azioni sulla mainnet di Ethereum, dove dovrai pagare una decina di dollari di fee. Articolo è solo a scopo informativo, non è da intendersi come spinta all'investimento.

Trend e Novità Crypto Del 2024

In questo articolo vedremo alcune novità e trend Crypto del 2024. Non per forza a livello speculativo e di prezzo ma novità tecniche. Termini con i quali bisognerà prendere la mano per sapere di ciò di cui si sta parlando.

RealWorldAsset (RWA): questo termine si riferisce al processo di rappresentazione di risorse reali in modo digitale. Si può trattare di beni fisici (case, mobili, edifici, vino, etc) o immateriali (brand, copyright, etc) rappresentati in digitale. Questo processo si sta diffondendo molto in Defi, soprattutto su piattaforme di lending, dove imprenditori ed aziende possono prendere in prestito liquidità cripto (per svolgere le loro attività) e i depositanti ricevono interessi (anche su titoli di stato del Tesoro americano). Un altro vantaggio è poter comprare un pezzo di un immobile quindi una parte di un qualcosa in cui si vuole investire ma non si ha liquidità per comprarla totalmente. Per approfondire: Come Funziona La Tokenizzazione Degli Asset Reali? RWA

Blockchain Modulari: esse sono suddivise in componenti o moduli separati che possono essere sviluppati, aggiornati o sostituiti indipendentemente gli uni dagli altri. Questi moduli sono progettati per interagire tra loro in modo coerente e consentire una maggiore flessibilità nella gestione della blockchain.

Poiché i vari componenti sono separati, è più facile aggiungere risorse o fare upgrade solo alle parti necessarie per gestire un aumento del carico di lavoro dunque sono più scalabili.

I moduli possono essere aggiornati o riparati senza influire sugli altri componenti, semplificando il miglioramento della blockchain. Essi possono essere progettati per essere compatibili con altri sistemi e blockchain, migliorando l'interoperabilità tra diverse reti blockchain. La separazione dei moduli può contribuire a isolare potenziali vulnerabilità e a migliorare la sicurezza complessiva del sistema.

In definitiva, a differenza delle blockchain non modulari (monolitiche) che si occupano di un po' tutto (gestione del consenso, validazione ed irreversibilità delle transazioni, archivio e disponibilità di dati, etc), quelle modulari hanno una blockchain di base (che gestisce consenso ed irreversibilità delle transazioni) e rollup separati (che si occupano dell'esecuzione). I dati "esterni" vengono verificati con prove a Zero Knowledge (in modo matematico) o Optimistic (cioè assunte sempre vere e verificate quando necessario in un intervallo di tempo di 14 giorni). Questo concetto è stato implementato anche su Ethereum. Sotto certi versi anche Polkadot, Tezos ed EOS utilizzano questo principio. Nel 2023 è stato ulteriormente evoluto grazie a Celestia. Sostanzialmente è simile a quanto avviene su Ethereum con la differenza che il consenso viene gestito da Celestia (che rappresenta la mainnet diciamo) e su di essa è possibile costruire rollup (i dati e transazioni sono disponibili su Celestia).

Account Abstraction: creazione di applicazioni che supportino wallet "invisibili" senza che l'utente se ne accorga. La struttura è la medesima di quella di un wallet ma più user friendly, per chi non ha mai avuto a che fare con il mondo delle criptovalute. Esempi di questo tipo potrebbero essere FriendTech (dapp sulla chain Base che tokenizza profili su X ma è simile ad una app web2) e Sorare (che gestisce address e transazioni sul layer2 StarkEx ma con credenziali di accesso, senza dover gestire seed e chiavi private).

Proto-Danksharding: sostanzialmente questo aggiornamento di Ethereum serve per rendere questa blockchain ancora più scalabile, sino a 100.000 TPS. Viene abbandonato il concetto di frammentazione della blockchain (in varie parti) quindi di sharding.

L'aggiornamento permette di aggiungere dati più economici ai blocchi eseguiti sui rollup. Sino ad adesso, i Layer2 pubblicano le proprie transazioni in Calldata che è un metodo costoso poiché è elaborato da tutti i nodi di Ethereum e le stesse risiedono per sempre on chain, anche se i rollup necessitano dei dati soltanto per un breve periodo. Il Proto-Danksharding introduce i blob di dati, inviabili e collegabili ai blocchi. I dati in tali blob sono eliminati automaticamente dopo un periodo di tempo fisso (1-3 mesi). Ciò significa che i rollup possono inviare i propri dati in modo molto più leggero e ciò si traduce in transazioni più economiche.

I rollup pubblicano le transazioni che eseguono nei blob di dati fissando una funzione polinomiale ai dati valutabile in diversi punti. Il blob di dati inviato da un rollup dev'essere verificato per assicurarsi che non sia malevolo. Ciò richiede la ri-esecuzione delle transazioni nel blob da un verificatore che ne dimostri la validità (simile alle prove di Merkle sulla mainnet di Ethereum, ovvero struttura di dati gerarchica a blocchi dove se vuoi analizzare una transazione non devi scaricare tutto il blocco ma solo i dati voluti seguendo il percorso dell'elemento considerato fino al nodo radice dell'albero Merkle). Questa prova è detta KZG ed adatta un'equazione polinomiale ai dati valutati in determinati punti di dati segreti. Un dimostratore si adatterebbe alla stessa polinomiale sui dati, valutandola agli stessi valori e verificando che i risultati corrispondano. Questo è un modo per verificare che sia compatibile con le tecniche di conoscenza zero, utilizzate da alcuni rollup. KZG utilizza anche un metodo chiamato "ceremony" per generare una stringa casuale segreta di numeri, utilizzabile per verificare dei dati. È molto importante che tale stringa di numeri non sia nota e non possa essere ricreata da nessuno. Per assicurarlo, ogni partecipante riceve una stringa dal partecipante precedente. Quindi, possono creare dei nuovi valori casuali (tramite entropia, ad esempio muovendo casualmente il mouse) e mischiandoli con il valore precedente. Quindi, inviano il valore al partecipante successivo e lo eliminano dalla propria macchina locale. Finché ciò viene fatto onestamente, il valore finale sarà sconosciuto a un utente malevolo. Affinché la ceremony sia compromessa, il 100% di questi partecipanti avrebbe dovuto essere malevolo. Dalla prospettiva dei partecipanti, se sanno di essere onesti, non è necessario fidarsi di nessun altro, poiché assumono che anche gli altri lo siano (soddisfacendo individualmente il requisito del partecipante onesto "1 di N").

Come Funziona La Tokenizzazione Degli Asset Reali? RWA

Potresti aver già sentito parlare di "tokenizzazione di real asset", questo termine si riferisce al processo di rappresentazione delle risorse del mondo reale come token digitali su una blockchain. Si stima che nel 2030 questo settore raggiungerà i 15mila miliardi di dollari. I token digitali rappresenteranno la proprietà e i diritti legali sulla risorsa del mondo reale. Questi possono essere fisici (immobili, arte, vino, mobili, edifici, contanti, veicoli, computer) o immateriali (copyright, brevetti, brand, marchi, profilo social, etc). A cosa serve la tokenizzazione? Attraverso di essa sarà possibile scambiare, trasferire e archiviare in modo sicuro e trasparente asset del mondo reale senza la necessità di un intermediario o di terzi. Gli asset del mondo reale sono sempre più oggetto di discussione, con gli RWA che promettono di sbloccare nuove classi di asset on-chain , generare rendimenti sostenibili e integrare web3 con il sistema finanziario più ampio.

Tether ha stampato denaro durante il mercato ribassista guadagnando rendimento sulle sue riserve, e MakerDAO ha generato 13,5 milioni di dollari da quello che ora è un portafoglio di RWA di circa 2,5 miliardi di dollari di cui la metà dei quali comprende titoli del Tesoro statunitense a breve scadenza. Il loro successo sta ispirando altri, con Avalanche che ha svelato un fondo da 50 milioni di dollari per acquistare asset tokenizzati in modo nativo e Frax che cerca di custodire gli RWA attraverso una società del Delaware. L'entità statunitense FinresPBC consentirebbe a Frax di custodire contanti, obbligazioni, buoni del Tesoro e altre attività a basso rischio.

 

SPLITTING UP

Il frazionamento consente di suddividere i diritti di proprietà in centinaia/migliaia di token digitali. Questi token digitali possono quindi essere trasferiti e scambiati, peer-to-peer, sulla blockchain in modo fluido e istantaneo. La tokenizzazione degli asset garantisce la proprietà diretta e lo scambio degli asset, eliminando entità centralizzate e altri intermediari.

Se un investitore non può acquistare un intero immobile (perchè magari costa tanto), può acquistarne una piccola parte. Se ci pensi, questo è già quello che succede con alcuni NFT molto costosi. Esistono siti che permettono di acquistarne una parte, acquistando un token che rappresenta solo la parte acquistata.

 

PRESTITI

Gli asset tokenizzati possono essere utilizzati anche per garantire prestiti. Ciò è utile per le aziende che hanno difficoltà a ottenere finanziamenti regolari, soprattutto nei mercati in via di sviluppo dove spesso è difficile ottenere finanziamenti. Anche in questo caso alcuni NFT possono essere utilizzati come garanzia. Chiaramente in questo articolo parliamo di "tokenizzazione di asset reali" ma faccio l’esempio d NFT perché alcune idee sono già state implementate e sono ancora in uso.

 

ALTRE CARATTERISTICHE INTERESSANTI

Uno dei maggiori problemi risolti dalla tokenizzazione è l'illiquidità perché secondo un sondaggio condotto nel 1997, gran parte della ricchezza mondiale è illiquida. Circa il 55%. Le attività illiquide includono terreni, immobili, materie prime, risorse naturali, miniere, porti, ecc. Caratteristiche che cambieranno la nostra vita:

La tokenizzazione può essere applicata a:

- Equity (azioni)

- Risorse

- Servizi (gli investitori possono utilizzare token per acquistare beni o servizi forniti dal fornitore)

- Fondi (quota)

- Proprietà

ALCUNI ESEMPI

Homebase è una DAO che semplifica gli investimenti nel settore immobiliare. La prima tokenizzazione immobiliare in Francia è avvenuta nel giugno 2019 con la tokenizzazione di una proprietà utilizzando la blockchain di Ethereum.

Homebase DAO ha venduto la prima casa tokenizzata su Solana e gli investitori hanno iniziato a ricevere l'affitto direttamente sul loro portafoglio crittografico tramite USDC.

Parcl, invece, è una startup costruita anch'essa su Solana che permette di fare trading sui mercati immobiliari di tutto il mondo (Real Estate). Invece di aver bisogno di 200.000 dollari, ora chiunque può investire nel settore immobiliare. Sostanzialmente hai mercati in varie città del mondo e devi stabilire se si salirà (long) o scenderà (short). La piattaforma premia con dei punti chi tiene una trade aperta (open interest) con 1 punto/1$ al giorno e 3 punti/1$ per chi deposita nel pool LP (stablecoin). Inoltre chi utilizza un ref link, ha il 5% di boost sui punti. Ciò lascia presagire che la piattaforma un giorno potrebbe creare il suo token airdroppandolo agli utenti. Se hai necessità di un ref link puoi utilizzare questo codice invito: rwabonuspoints (basta schiacciare in alto a sinistra sulle 3 linee orizzontali, poi referral ed inserire il codice). 

Altri siti famosi sono Centrifuge (possibile guadagnare un rendimento sfruttando asset reali quali US Treasury, Structured Credit, Real Estate Bridge Loans, etc), Goldfinch (sostanzialmente si tratta di una piattaforma di credito decentralizzata che utilizza pools che tokenizzano asset e compagnie reali. Gli investitori del mondo reale prendono in prestito criptovalute dei depositanti, a questi poi viene girata la rendita formata da interessi e withdrawal fee. Questa piattaforma sta generando 700.000$ di sole fee mensili), Mohash (anche in questo caso i rendimenti sono garantiti da asset che tokenizzano quelli reali) e Mountain Protocol (mediante la stablecoin USDM, gli utili derivano dal rendimento dei titoli di Stato del Tesoro statunitense a breve scadenza. Le riserve sono ovviamente collateralizzate).

RISCHI

Generalmente quando si opera in mercati speculativi o di prestiti ci sono sempre rischi. Nel caso dei prestiti, i rischi di controparte se il borrowers non restituisce il prestito. Ad esempio ad agosto, Goldfinch aveva prestato fondi off-chain a Tugende, una società motociclistica/taxi keniana, andata poi in default con un prestito di 5 milioni di dollari stipulato tramite il protocollo.

Warbler Labs, il team dietro Goldfinch, ha affermato che Tugende è diventata insolvente dopo aver prestato 1,9 milioni di dollari dei fondi presi in prestito alla sua filiale ugandese, in violazione dell'accordo di prestito e all'insaputa di Goldfinch.

Il token di governance GFI che incentiva i prestiti è sceso di quasi il 20% dopo che è trapelata la notizia. Goldfinch è ora direttamente esposta a Tugende Uganda, una società assediata dall'aumento dell'inflazione e dai costi energetici. 

Tuttavia, le risorse e le entità del mondo reale possono comportare maggiori rischi e complessità, e il default di Tugende dimostra ciò. Goldfinch come detto aveva prestato 5 milioni di USDC a Tugende nell'ottobre 2021. Il contratto di prestito prevedeva una durata di 24 mesi a un tasso di interesse annuo fisso dell'11,7%. Tugende offre finanziamenti patrimoniali agli operatori di mototaxi fornendo prestiti che consentono ai conducenti di acquistare i propri veicoli.

Tugende afferma di aver già finanziato operazioni per un valore di 50 milioni di dollari in Uganda, ma Goldfinch afferma che i problemi economici locali combinati con alcune problematiche nella filiale hanno lasciato il bilancio di Tugende Uganda nel caos.

"Tugende Kenya non ha avuto il capitale di cui ha bisogno per far crescere il suo portafoglio prestiti e creare i profitti necessari per ripagare il prestito. Ciò ha portato a una diminuzione delle dimensioni del suo portafoglio e a un declino della sua qualità negli ultimi nove mesi"

Il cofondatore di Goldfinch, Blake West, ha affermato che "il rischio di credito è sempre presente nei prestiti", ma il team sta lavorando con uno "studio legale di alto livello per ristrutturare il prestito e recuperare il più possibile per la community. I mutuatari sono tenuti a stipulare coperture valutarie per gestire il rischio di cambio tra la valuta locale del mutuatario e il dollaro statunitense. Per quanto riguarda Tugende, vale la pena notare che si tratta di una società finanziata da venture capital con un track record di oltre 10 anni"

Arthur Cheong, fondatore e CEO di DeFiance Capital: "Ho fatto abbastanza prestiti P2P da giovane per sapere che il rischio di credito dei prestiti a qualsiasi PMI è molto più alto di qualunque rendimento si possa ottenere, specialmente nelle giurisdizioni in cui la proprietà e i diritti dei creditori non sono fortemente protetti".

Come Funziona Root Protocol: Bribes, Potere Di Voto ed Aggregatore Di Governance

Root Genesis è un aggregatore di governance omnichain che genera entrate mediante incentivi offerti da AMM. Esso trasferisce parte di questi ricavi direttamente agli stakers del suo token e reinveste il resto nel DeFi Lab interno di Root chiamato Bloomworks. Bloomworks utilizza queste entrate per sviluppare protocolli DeFi innovativi e consolidarli in un hub unificato, chiamato Sprout.

L'ECOSISTEMA

Orchard è l'aggregatore di governance omnichain di Root, che genera utility poi investiti nel suo Bloomworks Defi Lab. Si chiama Orchard perché raccoglie il potere di governance e le entrate su più blockchain. Il processo di generazione delle entrate di Orchard funziona attraverso un processo di bond, tangenti, aggregazione della governance e reinvestimento.

Il protocollo offre Root, in cambio di $ETH, attraverso l'emissione di bond. Ciò gli consente di costruire una tesoreria iniziale in $ETH che poi viene utilizzata per accumulare potere di voto e bribes.

Root infatti utilizza quindi le proprie riserve di tesoreria per trarre vantaggio da meccanismi di incentivazione forniti dai dex ve(3,3) di nuova generazione (Balancer, Aura, etc) mediante tangenti ovvero bribes.

Si tratta di tutti quei dex in cui viene bloccato il token di Governance ottenendo veToken che permettono di votare su quali pools verranno messi i maggiori incentivi nel token nativo. Essi utilizzano anche un meccanismo di "corruzione" per dirigere le emissioni verso i propri pools preferiti.

Come funziona il meccanismo? Tramite bribes (tangenti) è possibile "corrompere" gli holders di determinati token di governance per indirizzare il loro potere di voto nei pools scelti. Orchard utilizza quindi le sue riserve di tesoreria elargendo tangenti che indirizzano le emissioni ai pool di liquidità di Root. Poiché Root adotta una strategia di Protocol Owned Liquidity (POL), esso deterrà la stragrande maggioranza della liquidità per questi pool. Pertanto, accumulerà entrate sotto forma di emissioni di token ve(3,3) che ha auto-diretto a questi pool tramite tangenti. Per approfondire il funzionamento delle bribes e del potere di voto in DeFi vai qui: L'Importanza Del Token CRV: Curve Wars

L'aggregazione della governance permette a Root di ricevere alcuni dei token di governance, accumularli per costruire un forte potere di voto. Ciò sblocca un ulteriore flusso di entrate per la tesoreria di Root in quanto può ricevere tangenti da parte delle parti interessate che desiderano utilizzare il potere di governance accumulato.

In seguito una parte dei ricavi viene reinvestita in ulteriori bribes, creando un volano che genera entrate quindi una fonte autosufficiente di reddito continuo per l'ecosistema Root. Un'altra parte viene distribuita direttamente ai possessori del token Root per generare istantaneamente entrate passive. Un'altra parte viene investita in Bloomworks, il laboratorio DeFi interno di Root che fornisce la chiave per sbloccare rendimenti fuori misura per gli holders di Root.

Questo DeFi Lab utilizza parti del capitale generato dall'aggregatore di governance di Orchard per sviluppare protocolli DeFi innovativi che avvantaggiano e contribuiscono al crescente ecosistema di Root. I protocolli sviluppati da Bloomworks sono noti come Stems. Una parte di questi ricavi viene quindi ridistribuita ai possessori di token Root, creando per loro un'ulteriore fonte di reddito passivo. L'obbiettivo finale è la creazione di Sprout, un hub DeFi omnichain che funge da sistema operativo unificante per DeFi. Esso è progettato per riunire tutti i prodotti e servizi DeFi sotto lo stesso tetto per la creazione di modelli UI/UX standardizzati. Questo processo garantisce che ogni singola dApp e le relative funzionalità siano opportunamente semplificate e integrate nella visione generale di Root.

L'obiettivo finale del protocollo Root è che Orchard, Bloomworks e Sprout facciano tutto il duro lavoro dietro le quinte, in modo che i possessori di token Root possano trarre beneficio da queste strategie multiple/complesse.

TOKEN ROOT

Root messo in staking diventa veROOT ed è possibile partecipare alle proposte di governance. Come detto grazie ad esso, è possibile guadagnare parte delle entrate che Orchard, Bloomworks e Sprout generano. Per metterlo in staking, devi anche aggiungere una quantità di ETH insieme a Root, manualmente o tramite la funzione zapper. Lo staking è sempre di 16 settimane.

Gli holders di veROOT, ricevono esROOT, che sono riscattabili su base 1:1 per il token Root liquidi. Il processo di vesting utilizza un modello ve8020 basato sul meccanismo veCRV di Curve. Questo sistema funziona in combinazione con il pool di bilanciamento 80/20 ROOT/WETH. Gli holders di veROOT inoltre hanno whitelist automatiche su tutte le prevendite di Stem, entrate derivanti dalle vendite di rootNFT sui mercati secondari (anche se non ne hanno mai acquistato uno).

rootNFT sono un tipo speciale di token che generano entrate passive derivanti dalla tesoreria pagate in ETH, BAL, AURA, etc Oltre a ciò, royalties sulle vendite NFT, commissioni LP del 20% ed altre entrate derivanti dagli utili del protocollo.

La liquidità di Root è presente principalmente su un pool di Balancer 80/20 ROOT/ETH su Ethereum, insieme a un pool secondario Uniswap v3, anch'esso sulla mainnet Ethereum. 

PARTNER SU PIU' CHAINS

Principali partners multichain sono: Ramses ve (3,3) su Arbitrum (Root detiene molti token veRAM e viceversa, scambiandosi favori a vicenda, facendo crescere entrambi gli ecosistemi attirando liquidità con potere di voto), Chronos sempre su Arbitrum (con Root che prova a diminuire la selling pressure del token Chr acquistando potere di Governance e distribuendo tangenti. Chronos invece distribuisce il token Chr). Thena sulla BNB Chain (anche qui scambio di token per accrescere potere nelle rispettive Governance) ed Equilibre su Kava (altro AMM con scambi reciprochi di token).

Come Seguire Gli Smart Money: Tools Utili e Pagine Twitter (Cripto)

Seguire gli smart money (grossi acquisti da parte di VC, fondi e whales) è molto importante nel mondo degli investimenti. Questo non vuol dire che non devi fare le tue ricerche. Ciò non significa che devi andare "all in" senza sapere cosa stai acquistando. Tuttavia puoi farti un'idea di eventuali nuovi progetti e di quelli buoni. Anche i VC possono sbagliare, ma tieni presente che dietro di loro ci sono interi team che fanno questo lavoro di ricerca. Ci sono miliardi di dollari in gioco quindi teoricamente i loro investimenti non sono sconsiderati. Nel 2021, i VC hanno guadagnato oltre $ 100 milioni (principalmente grazie a Sand, Matic ed Avax). Seguendo i progetti sostenuti da grossi fondi, puoi potenzialmente ottenere un rendimento di 50 volte o più. Come tenere traccia dei migliori investimenti in VC per il prossimo ciclo rialzista? Ci sono strumenti e pagine che devi conoscere! Vediamoli.

ELENCO COMPLETO DEI FONDI

Prima di iniziare, controlla l'elenco completo delle fondazioni VC. Puoi fare tesoro di questa tabella perché ti sarà utile in qualsiasi attività di ricerca.

Un punto di riferimento sono queste pagine Twitter CryptoRank e Crypto Dealflow

In particolare su CryptoRank andando alla sezione “fondi” puoi accedere allo storico dettagliato con ogni investimento effettuato: CryptoRank (Fondi)

Qui trovi un altro sito utile (cercando un progetto crypto puoi scoprire quali VC hanno investito denaro in esso): CryptoFundraising. Questa tabella è aggiornata in tempo reale: AirTable (Real Time).

Per trovare progetti più piccoli quindi più rischiosi: CypherHunter

ALTRI STRUMENTI UTILI

Un altro sito molto utile è Watchers Pro dove si trova un po' di tutto: dapps, NFT, whales, money flow, holders; Investimenti, asset e portafogli di VC; flusso di denaro cioè flussi in entrata e in uscita dei vari portafogli): Watchers Pro

Uno strumento che traccia i movimenti delle whales (generico quindi non VC) è BubbleMaps. Anche qui vengono tracciati i movimenti e gli acquisti di grandi dimensioni: Lookonchain (Twitter).

ROI da vari progetti per VC Dropstab dove è possibile ricercare il ROI (Coins -> ROI ICO e facilmente ordinabili per ROI USDC o capitalizzazione di mercato).

Sicuramente conoscerai già DefiLlama perché è il sito di riferimento per Crypto e DeFi dove puoi trovare veramente di tutto.

Segui questi passaggi:

• Clicca su Raises -> Overview 

• Ordina per convenient filters

• Seleziona un progetto di interesse

• ​​Clicca sul link news

Per trovare progetti in cui gli investimenti non sono ancora stati annunciati, è necessario seguire i profili dei vari fondi.

Per trovarli puoi utilizzare TwitterScore:

• Trova qualsiasi progetto o fondazione importante

• Fai clic su Top Followers

• Vedrai un elenco dettagliato di account Twitter affiliati a diversi VC

Leggi le descrizioni e seguile su Twitter. Se i membri di VC stanno seguendo il progetto, lo vedrai. Se un VC segue il progetto, significa che c'è sicuramente interesse per il progetto, oppure è possibile un futuro investimento. Ovviamente questo è un segnale/indizio, non è detto che accadrà necessariamente, tuttavia VC e grandi fondi non seguono mai una pagina senza motivo. Una volta che hai fatto la tua lista di account utili da seguire, analizzali periodicamente.

Elenco dei fondi e dei loro movimenti: Twitter Funds List